“投资圣手”雅戈尔：一个月减持套现18亿

安福相册网报道：http://www.05940005.com 作者：莆田电商城时间：2020年10月05日

纵观全球，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦是全世界最成功的投资公司之一，而很多人不知道，伯克希尔哈撒韦的前身是一家濒临破产的纺织公司。

在A股市场，有一家上市公司因发展经历与其相似，被外界称为“中国版的伯克希尔哈撒韦”，它就是以服装业务起家、然后跨界股权投资的雅戈尔。

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近期，因卖出宁波银行股票获得高额收益的雅戈尔，被资本市场誉为“投资圣手”。但在投资业务之外，宣布重新聚焦服装主业的雅戈尔，又是怎样的呢？

回购、减持齐上阵

因连续释放两则意义相反的重磅消息，雅戈尔（600177.SH）成功吸引了外界的目光。

9月20日晚，雅戈尔公告称，拟使用不高于15亿元的自有资金，以不超过7.50元/股的价格回购公司股份，回购数量1亿-2亿股，占公司回购前总股本约2.16%-4.32%。

雅戈尔在公告中表示，回购是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，回购股份将用于实施公司股权激励计划。

但令人费解的是，就在当晚，雅戈尔还抛出了一份大股东减持计划。公告显示，持股5%以上股东昆仑信托拟减持公司股票不超过4629万股，即不超过公司总股本的1%。

截至今年6月底，昆仑信托持有雅戈尔股份5.68亿股，占公司总股本的12.28%，是公司第二大股东。

通常来看，上市公司回购股份对外释放的是利好信号，而大股东减持股份对外释放的是利空信号。在公司回购的同时，昆仑信托要减持，雅戈尔是要闹哪样？

消息一出，网友们都懵圈了，直呼这波操作看不懂！有人质疑，上市公司回购，就是为了掩护大股东出货；还有人调侃称，昆仑信托可以直接卖给雅戈尔，一个大宗交易就搞定了。

回顾发现，这不是雅戈尔第一次实施回购计划，仅在4个月之前，公司刚刚完成了上一轮回购计划。

5月22日，雅戈尔公告称，2019年6月11日至2020年5月19日，公司已完成回购，累计回购公司股份3.85亿股，占公司总股本的7.68%，使用资金总额25亿元（含交易费用）。

更巧的是，在雅戈尔上一轮回购期间，昆仑信托也进行了减持操作。公告显示，2019年5月22日至11月6日，昆仑信托累计减持雅戈尔股票4833万股，套现3.2亿元。

这还没完，进入2020年以来，昆仑信托继续大举减持。公告显示，2020年3月25日至9月20日，昆仑信托累计减持雅戈尔股票1948万股，套现1.38亿元。

每次雅戈尔搞回购，昆仑信托就踩点减持，这种巧合不禁引人质疑。难不成，真像网友们猜测的那样：雅戈尔搞回购的目的，就是为了配合大股东减持？

服装、地产、投资并驾齐驱

值得一提的是，雅戈尔每次搞回购，使用的都是自有资金，可见公司真的“不差钱”。

远的不说，咱们看看公司最近的业绩情况。2020年半年报显示，雅戈尔实现营收69.58亿元，同比增长51.83%；归属净利润28.76亿元，同比增长41.88%。

尽管很多人对雅戈尔的印象还停留在一家服装类上市公司，但现实中的雅戈尔早已跨界，目前已发展为服装、地产、投资三驾马车并驾齐驱的多元化企业。

今年上半年，在雅戈尔28.76亿元的净利润当中，来自服装、地产、投资的净利润分别为3.95亿元、11.78亿元、13.03亿元，占比分别为13.73%、40.96%、45.31%。具体来看：

服装业务实现营收26.29亿元，同比下降16.72%；实现归属净利润3.95亿元，同比下降39.03%；

地产业务实现营收43.29亿元，同比增长203.57%；实现归属净利润11.78亿元，同比增长329.56%；

投资业务实现归属净利润13.03亿元，同比增长17.91%。

从财报数据不难看出，今年上半年，雅戈尔服装业务表现并不尽如人意，但地产、投资两大业务表现都不错，尤其地产业务，俨然成了公司的营收支柱。

事实确实如此，雅戈尔在半年报中表示，公司营收、净利大幅增长，主要系本期地产板块九里江湾、紫玉台、大悦雅园和苏州织金华庭等项目结转确认交付，实现营收43.29亿元。

在地产板块营收增长的同时，成本也跟着水涨船高。上半年雅戈尔经营活动产生的现金流量净额大幅下降70.16%至6.34亿元，主要系购买土地及劳务支出较上年增加24.34亿元所致。

众所周知，房地产是重资产行业，需要大量的资金投入，当前雅戈尔不断加码地产业务，资金究竟从哪里来的呢？

卖出宁波银行大赚一笔

近日，通过大笔减持宁波银行（002142.SZ）股份，雅戈尔不仅赚足了眼球，也赚足了***。

9月15日，雅戈尔公告称，今年9月8日至9月14日，公司出售宁波银行4687.47万股，交易金额15.49亿元，占2019年末经审计净资产的5.57%，净利润4.33亿元（未经审计），占2019年度经审计净利润的10.9%。

截至9月14日收盘，雅戈尔累计出售宁波银行1.92亿股，交易金额63.78亿元，净利润18亿元（未经审计），公司仍持有宁波银行6.05亿股，占其总股本的10.06%。

截至今年6月底，雅戈尔持有宁波银行7.96亿股，占公司总股本的13.26%，是公司第三大股东。即便如今大笔减持宁波银行股票，雅戈尔仍是其第三大股东。

今年7月11日，宁波银行公告称，持股5%以上股东雅戈尔拟减持公司***前持股及公司上市后非公开发行购入的股票不超过1.2亿股（占公司总股本比例2%）。

值得注意的是，宁波银行还在公告中强调，雅戈尔减持从二级市场买入的股份不受上述数量和比例限制，暗示雅戈尔接下来的减持数量很可能超过1.2亿股，而现实确实如此。

不得不说，雅戈尔绝对属于行动派，随后在8月12日、9月1日、9月8日及9月15日，雅戈尔多次披露了减持宁波银行股份的相关情况。

在一个月左右的时间，通过密集减持宁波银行股票，雅戈尔获得净利润高达18亿元（未经审计），赚钱速度令人惊叹，被资本市场誉为“投资圣手”。

雅戈尔与宁波银行颇有渊源，早在2007年宁波银行上市之初，雅戈尔就作为发起人股东之一，跻身公司前十大股东之列。

近年来，宁波银行成为银行股中的明星股。2020年半年报显示，宁波银行实现营收199.81亿元，同比增长23.4%；归属净利润83.86亿元，同比增长11.02%，是13家城商行之首。

更难得的是，宁波银行资产总额已超1.5万亿，不良贷款率仅有0.79%，在13家城商行中最低，资产质量明显领先于同行。

有良好基本面支持，宁波银行股价节节攀升，2019年至今涨了接近1.5倍（前复权），近日公司总市值突破2000亿元，在上市城商行市值规模中***。

像宁波银行这样的优质资产，雅戈尔怎么说卖就卖了呢？密集减持的背后，雅戈尔到底在下什么棋？

持续加码地产业务

2019年4月，雅戈尔宣布重新聚焦服装主业，为实现价值***化目标，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并通过减持等方式择机处置既有财务性股权投资项目。

在2020年半年报中，雅戈尔重申了这一战略目标，这大概也是公司近期密集减持宁波银行股份的直接原因。

一遍遍高喊“重新聚焦服装主业”的雅戈尔，现实中是不是这么做的呢？从雅戈尔近期的资金动向来看，或许并非如此。

今年上半年，雅戈尔置业新开工项目4个，新开工面积40.09万平方米；期末在建项目14个，在建面积173.78万平方米。

尤其引人瞩目的是，报告期内，雅戈尔出资48.62亿元竞得浙江省温州市核心片区广化单元商贸城街坊二期地块。截至今年6月底，雅戈尔土地储备3个，土地面积37.42万平方米。

8月21日，雅戈尔置业再出手，联合宁波嘉屿商业管理有限公司夺得浙江省宁波市鄞州区一宗宅地，交易价格42.07亿元，溢价率达25.1%。

实际上，去年开始雅戈尔置业就开始大举圈地了。去年7月31日，浙江省宁波市海曙区一宗商住用地入市交易，经过49轮报价，雅戈尔以总价39.84亿元竞得，溢价率为6.11%。

口口声声要“重新聚焦服装主业”的雅戈尔，却在地产领域大肆跑马圈地，为竞得心仪地块不遗余力，几乎每次都是溢价交易。

雅戈尔到底是不是真心回归服装主业，相信明眼人已经了然于胸。眼下，宁波银行还能为雅戈尔带来不少投资回报，短期内支持雅戈尔在地产领域继续狂飙猛进。

然而，一旦出清宁波银行股份，雅戈尔手里还剩多少筹码呢？到时候，仅依靠服装主业，能支撑起雅戈尔的地产梦吗？

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