研报：贵人鸟:17年成绩有望完成增长

安福相册网报道：http://www.05940005.com   作者：莆田电商城    时间：2017年05月09日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：莆田运动鞋   时间：2017年05月09日

公司公告16年报和17年一季报,16年营收22.79亿,同比+15.74%,归母净利润2.92亿,同比-11.81%。公司拟每10股派发现金红利4.5元。

研报：贵人鸟:17年成绩有望完结添加

17年一季度营收7.68亿,同比+46.46%,归母净利润0.83亿,同比+1.49%。

16年归母净利润下滑首要因为运营外收入削减和财务费用添加。

公司先后于16年10月和11月初将杰之行、西班牙足球经纪公司BOY、名鞋库并表,致使营收添加。但政府补助削减使运营外收入同比-28%,新增债券、长期借款等使得财务费用同比+57.35%,致使归母净利润有所下降。

主品牌贵人鸟受途径调整影响,16年收入呈现必定程度下滑。

16年主品牌贵人鸟收入18.90亿元,同比-3.98%,首要因为途径净削减359家至4106家。毛利率削减4.07个百分点至41.11%,首要因为公司将本来在销售费用下计算的给予经销商的货架支撑在16年经过开票给经销商的方法来履行,对应的货架本钱改变至主运营务本钱所造成的。

公司17年成绩有望完结添加,活跃推动收买健身俱乐部威尔士。

依据公司17年运营方案主品牌贵人鸟门店将调整300至400家,从17年一季度看,贵人鸟收入4.2亿,同比-19.78%,首要因为门店同比削减356家(-8.11%),环比削减74家,别的新年在1月份也使得公司对经销商发货较早影响了收入。从全年看估计主品牌收入降幅有望收窄。而16年末新增并表的杰之行、名鞋库和BOY将添加公司营收。一起公司拟经过发行股份和支付现金的方法别离收买威康健身(威尔士)75%和25%的股权,交易报价开始确定为27亿元,发行股份的报价为24.05元/股,考虑到健身商场空间大,威尔士作为行业龙头市占率提高空间大,看好将来开展。

17-19年成绩别离为0.63元/股、0.74元/股、0.86元/股。

目前股价对应17年市盈率35倍,假如收买威康健身可以完结,公司业务范围将拓展至体育健身领域,空间宽广,保持对公司的“买入”评级。