“山寨”无印良品，不如模仿泡泡玛特“香”

莆田商贸城报道：http://www.05940005.com 作者：莆田电商城时间：2021年09月09日

从不断下沉开店，展开到用TOP TOY杀入盲盒范畴，名创优品可谓“十元店”逆袭的模范。

这家被业界视为“山寨”无印良品公司，在去年上市后，阅历了一番“大起大落”。

近日，名创优品发布了到2021年6月30日的2021财年第四季度财报和全年财报。

从第四季度财报能够看出，名创优品开店速度、净利润增速、TOP TOY营收情况等数据体现不错，着实让名创优品尝到甜头，原来仿照泡泡玛特比无印良品更“香”。

从全体的2021财年来看，名创优品在该财年内亏本扩展到14.3亿元，营收同比添加仅1%。现在，名创优品的市值已较高峰期，蒸发了2/3。如此反差下，真实的名创优品是怎样的？

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海外疫情成为“罪魁祸首”

这份财报刚一发出，名创优品的股价就开端跌落。到2021年8月20日美股收盘，其股价仅为12.97美元，几乎处于前史最低点，市值已经不足40亿美元，较今年2月份的前史高位（股价35.21美元，市值107.74亿美元）蒸发了70亿美元。

可见，2021年第四季度的优异体现，并不能“挽救”财年总数据跌落的现实。这首要是受前三个季度中海外商场低迷，以及非经营性亏本的影响。

名创优品在2021财年一季度实现营收24.72亿元，同比添加59.2%，局面体现杰出。但海外事务受到疫情影响，对应的收入同比下降71%。二季度营收环比下降7%至22.98亿元，同比添加10.9%。但由于暂时门店封闭，国际事务产生的收入同比下降51.3%。

到了第三季度，其公司营收环比下降3%至22.29亿元，同比添加36.5%。

不过，以上三个季度的营收情况，丝毫没影响名创优品的开店速度。甚至在第四季度，其品牌“逆风”新增了162家线下门店，其间，国内门店净增127家，海外门店净增35家。整个2021财年，国内门店净增406家，海外门店净增121家。这样的高频开店速度，协助名创优品在第四季度扳回一局。

加上海外监管比去年同期宽松的要素，其公司环比上涨10%至24.7亿元，较去年同期添加59%。其间，国内营收19.5亿元人民币，同比添加43%，海外营收5.2亿元人民币，同比大幅添加179%。该季度净利润为1.5亿元，同比添加242%。

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名创优品在财报内解释，此次事务添加首要由于季度内包含“6.18购物节”，国内电商收入同比添加136%至近2亿元，电商及O2O事务合计贡献了集团总收入的12%。

但整个2021财年，名创优品总营收90.7亿元，同比仅添加1%。据财报显现，国内事务创收72.9亿元，同比添加20.6%的情况下，海外事务收入同比下滑39.3%至17.8亿元。

比照2019年的第三和第四季度，名创优品全体营收分别为29.9亿元和28亿元，同期海外营收分别占比为40%和34%，阅历了2020年的疫情重复与门店封闭后，在2021财年第三和第四季度中。海外商场营收占比仅有20%和21%，分别为4.46亿元和5.19亿元，比2019年减缩近半。

此外，在2019财年和2020财年分别亏本2.9亿元、2.6亿元后，2021财年名创优品的亏本扩展到了14.3亿元。

依据财报显现，亏本扩展首要是由于具有其他优先权利的可换回股份的公允价值变化，在2021财年亏本了16.3亿元。这儿的优先股价值会随着公司股权价值的变高而变高。

调整后，2021财年名创优品净利润为4.8亿元，相较于上一财年的9.7亿元，下降了50%左右。

然而，小商品零售总有“新人”闯入。名创优品早期凭仗极致性价比建立的壁垒，优势越来越不显著。品牌亟需找到“第二添加曲线”，换种角度招引消费者。

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学习泡泡玛特，押注潮玩事务

名创优品早在2018年就施行了多品牌战略，一起开发了三个子品牌“NOME”、“MINISO”和“WonderLife”，以满意不同消费者的需求。

后来由于品牌商标归属、商业形式抄袭等问题，一切名创优品旗下的NOME门店都封闭了。新式品牌日子优品“Wonder Life”体现也不尽人意。而“MINISO”品牌，却仍能占有总收入的90%以上。

为了摆脱“一条腿走路”的情况，名创优品瞄准了新式的潮玩商场。据相关数据显现，2020年我国潮玩经济的商场规划到达294.8亿元，估计2021年将以30%的增速升至384.3亿元，而2023年有望到达600亿元。

而从2019年潮玩商场来看，潮玩职业前五大参与者的商场份额分别为8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6%，加起来才刚挨近23%，可见职业潜力巨大而分散性高。

TOP TOY店内囊括了艺术潮玩、日漫手办、美漫手办、盲盒、娃娃模型、组装模型、积木等七大潮玩核心品类，单品价格在39元至上万元不等。其间达摩不倒翁和TWINKLE街机系列盲盒等原创IP产品，出售居于全品类前列。

为了扩展品牌声量，创下更高的成绩。TOP TOY逐渐与全球超80个IP版权达成战略协作，超30个IP版权为独家协作，运用联名IP推出爆款。通过在微博、小红书等公域平台种草，结合微信等私域流量推爆款，不断为品牌线上添加曝光，线下提高消费者到店率。

在供给层面，名创优品多年来一直在对供给链进行改造，构成一套老练完善的机制。品牌会优选已在全球上市公司和一线品牌的供给商，通过直采、规划化、缩短账期、增强流转效率等方法，与供给商达成了杰出的协作，确保产品供给。

现在，TOP TOY已完结超100家供给商的链条建立，并与国内超越200个工作室和设计师建立关系，增强IP和原创才能，一起也在进行潮玩展会探究。

但多方联名、优化供给的方法，并没有让名创优品摘下“抄袭”的标签，仍有消费者吐槽其产品设计还在走“山寨”的路。

由于在TOP TOY当时的一切商品线中，有90%的产品是外采，交由代理商担任，且会有二次的质量检测，剩下的10%，才是由TOP TOY自己研制和品牌方共创IP。

一些缺乏爆款、构思的品牌无法及时迭代产品，就会跟风、抄袭已有的爆款。在天眼查中，有关于名创优品涉及的司法胶葛共有71起，有关侵害设计专利的胶葛是7起，有关著作权权属的案子也有7起。这对TOP TOY的声誉影响颇深。今年五月，TOP TOY还因与友商海报设计相似而发致歉声明。

通过一年的探究，到2021年6月30日，TOP TOY门店数累计达33家（2021Q净增24家），其间梦工厂店6家，调集店27家。名创优品董事长叶国富在分析师电话会中透露：梦工厂月出售额稳定在200万元，调集店稳定在60万元，TOP TOY全体平均单店出售额超越90万元；商品毛利率现在为43%。

据中金公司的研报预测，TOP TOY在2021年第二季度实现收入约1.2亿元。

泡泡玛特发布中期成绩，实现营收约17.73亿元，同比添加117%；毛利11.17亿元，同比添加109%；调整后净利润为4.35亿元，同比添加144%。其线下门店增至215家。

尽管泡泡玛特的全体营收规划远不及名创优品，但前者的盈利水平远超后者，这也是泡泡玛特当时市值（约102亿美金）为何能是名创优品市值2.5倍的重要要素，因此名创优品向潮玩道路的发力只增不减。

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加盟“杠杠效应”变小

名创优品主打贱价薄利的性价比，刚需高频复购的产品，才能保障门店平效。

到2021年6月30日，名创优品全球总门店增至4749家，国内门店数2939家，海外门店数1810家。名创优品从2015年开端进军海外，现在已经进入了全球99个国家和地区。这样的速度，到2022年，或许名创优品可进军“百国”，但“万店”还有难度。

近年来，名创优品在国内的新店，首要落在下沉商场。2020年，就有七成左右的新店来自于三线及以下城市。在国内净添加的406家中，超越六成是布局在三线及以下城市。

新开的门店中大部分属于加盟店，直营门店很少。甚至从2020下半年开端，名创优品国内的直营店不增反减，少了2家。海外商场也在减缩直营店，现在全球范围内的直营店只要110家。所以，现在名创优品有98%的门店属于加盟店。

更值得关注的是，名创优品带有“金融”特点的加盟形式。

依据名创优品发布信息，以单个店肆为例，加盟商需求缴纳品牌运用费5万元（每年缴纳）、货品保证金60万元，店肆装饰费35万左右。协作期限至少3年。在协作期内，加盟商还要承当店肆租金、水电费、员工工资、工商税务等。

一家好地段、好装饰的名创优品门店，前期投入就要200万左右。很多加盟商没有满足的资金来加盟。

此刻，叶国富的身份不仅是名创优品的创始人，他也是分利宝的创始人，赛曼基金创始人。加盟商可从赛曼出资旗下的P2P平台获取融资服务，资金运用本钱为年化率18%。

这样一来，加盟商能够拿钱开店，名创优品也能够继续有资金支持进行扩张。

但随着门店数量越多，越来越密布。对于加盟商来说，未必是功德，可能会造成单店利润下降的成果。据投中网报导，名创优品的工作人员曾透露，10%的店肆处于亏本状况，原因是选址不理想和租金过高。

而名创优品曾在招股书中表示，品牌首要依托零售同伴和分销商来扩张门店。倘若无法保障他们获利，则品牌会受到影响。

在接下来的2022财年，叶国富表示：“咱们将继续致力于施行店内网络扩张战略、产品立异战略、全途径体会战略以及TOP TOY等新举措。咱们还将继续密切关注疫情展开，动态调整事务计划，继续与海外协作同伴在各个方面展开协作，协助他们实现未来展开。”

现在的名创优品，劲敌早已不是简陋的批发商场，而是精美的国货零售品牌和潮玩品牌。能否维持讲好故事，还要看名创优品如何应对挑战。

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