本乡高端女装朗姿股份：女装版块有望企稳医美

安福相册网报道：http://www.05940005.com   作者：莆田电商城    时间：2017年03月31日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：莆田运动鞋   时间：2017年03月31日

高端女装主业终端途径封闭力度有所减轻，活跃推动战略转型。受终端花费低迷影响，公司终端途径仍在调整，但2016年门店封闭力度同比有所减轻。到2016年上半年末，公司具有457家终端店肆，半年时期终端店肆净封闭29家，净封闭数量较上年同期削减77家，关店力度有所减轻。封闭店肆中，其间直营店和经销店别离净封闭16接和13家；对成绩奉献大的朗姿、莱茵和卓可别离净封闭7家、2家和9家。公司活跃推动战略转型，构筑泛时髦工业互联生态圈。自2014年下半年以来，公司逐渐将事务由高端女装延伸到婴童、化妆品、医美等事务范畴。

继续规划医美工业，共享国内医美职业生长盈余。公司现在在医美工业的规划：战略出资一家韩国医美标杆企业、控股六家我国医疗美容组织、定增推动国内医美服务网络建造。将来，公司将经过技能沉积晋级、品牌区域下沉、标准化规划扩大等战略战术的交织合作，在医美工业建立先发优势壁垒。公司现在高端女装事务线下近500家终端门店，具有近10万VIP会员，为将来医美事务展开奠定客户根底，构成协同开展。国内医美职业正处生长期，公司首先规划医美工业，有望共享职业生长盈余。

定增规划婴童工业。公司定增募投项目之二阿卡邦品牌推广网络建造项目拟总出资2.31亿元，其间定增征集资金拟投入额不超越1.16亿元，用于阿卡邦婴幼儿服装及用品在我国的推广网络建造和商场推广。尽管短期阿卡邦仍处于投入期，但随着国内线下途径的拓宽以及线上事务的开展，阿卡邦盈余情况有望加快好转。

规划化妆品事务将来有望切入国内化妆品商场。公司参股韩国化妆品公司L&P12.31%股权。L&P是韩国近几年来增长最快的闻名化妆品公司之一，事务规划居韩国同职业前列。现在，L&P正在运作在韩国的上市工作，方案于2017年内涵韩国挂牌上市，公司有望取得较好的出资收益。别的，公司拟与L&P商定在我国拓宽化妆品事务。

出资主张：坚持慎重引荐评级。公司战略规划四大板块：高端女装、婴童、医美和化妆品。其间女装主业终端途径封闭力度有所减轻，估计2016年是成绩低点，2017年有望逐渐上升。童装出资阿卡邦并定增募资推动其在国内途径拓宽，阿卡邦盈余情况有望好转。医美将来将继续扩大米兰柏羽和晶肤医美连锁医院或诊所，并定增募资自建医疗美容医院和诊所，医美事务有望共享国内医美职业生长盈余而完成较快增长。化妆品事务，参股的韩国L&P化妆品公司方案于2017年内涵韩国挂牌上市，公司有望取得较好的出资收益；公司方案与L&P一起开拓国内化妆品商场。公司继续推动战略转型，成绩有望坚持上升。估计2016-2017年EPS别离为0.4元、0.5元，对应PE别离为47倍和37倍。坚持慎重引荐评级。

风险提示。女装主业继续低迷、医美规划不达预期、定增不能取得审阅经过等。