市值两天蒸发50亿 高鑫零售终将会卖身互联网巨头？

安福相册网报道：http://www.05940005.com   作者：莆田电商城    时间：2017年05月17日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：莆田运动鞋   时间：2017年05月17日

大润发的母公司——高鑫零售（6808.HK）近来发布2017年一季度成绩，经营收入与净赢利皆小幅上涨。

但收入添加首要依靠门店扩大，同店收入仍处于跌落情况，受此影响，一季报发布两日之间，高鑫零售股价跌落约8%，市值蒸腾57亿港元。现在高鑫零售的市值较2013年巅峰期间近乎腰斩。

高鑫零售其实家底较为富裕，其具有的出售网络在互联网巨子与线下零售结盟的大潮中仍具有战略性位置，是一个不行忽视的角色。

在本年二月份，商场风闻高鑫零售也许被互联网巨子曲线入股，影响股价连续飙升，但终究被否定。

高鑫零售的竞争对手之一，永辉超市，在京东入股以后，财务目标显着改进，在阅历初期的跌落后，股价也大幅反弹。

作为当时中国商超范畴最大的独立财物之一，高鑫零售终究会被互联网巨子入股吗？

商超一哥日子不好过 同店收入连降

高鑫零售2017年一季度成绩公告显现，公司经营收入316.17亿元人民币，同比添加2.0%；净赢利10.41亿元，同比添加1.5%。

大润发和欧尚是高鑫零售旗下两大卖场品牌。自1998年进入中国大陆商场以来，大润发经营额逐年添加。2009年以后，大润发的出售额就逾越了家乐福、沃尔玛等零售同行，变成大陆商场连锁商超的一哥。

但2015年高鑫零售赢利呈现大幅跌落，即使是2016年有所康复，照旧不及曾经。依据财报，2016年净赢利为25.71亿元，比照2014年降低11.59%，2017年一季度净赢利比照2014年同期降低11.7%。而高鑫零售这些年大力发展的线上业务：飞牛网和莆田网仍处于亏损情况，拖了后腿。下图是依据财报数据制作的高鑫零售经营收入与净赢利改动趋势图：

高鑫零售现在的经营收入依然保持添加，但添加首要来自网点扩大（2016年新增38家卖场），同店出售额仍处于跌落情况。华泰证券研报显现，2017年前两个月同店收入继续跌落，而2016年公司同店出售跌落0.34%，2015年跌落3.6%。

别的一个不行忽视的现象是，在商超企业多年的竞争之下，商场基本已分割结束。即使网点继续扩大，高鑫零售的营收添加速度也在显着放缓。

其经营收入增速从2010年起逐年降低，年均经营收入增速由23.7%降低至2016年的4.27%。

高鑫零售力不从心 永辉超市与京东协作效果初显

京东入股永辉超市无疑给高鑫零售带来了压力。高鑫零售的中心目标曾长时间优于永辉超市，在京东入股以后，这种局势发生了改动。

依据华创证券研报显现，高鑫零售上一年添加38家卖场，2016年商场占比由7.6%添加至7.8%。而永辉超市，2016年门店数量添加105家至487家，总数反超高鑫零售。商场占比由2.2%添加至2.8%，增速更为显着。

高鑫零售财物负债率也高于永辉超市，2017年一季度末总负债为336.9亿元，财物负债率为58.49%。反观永辉超市一季度财物负债率为32.67%，而京东入股前2014年末为58.24%。

从市值方面来看，经过股价的继续下挫以后，高鑫零售的总市值现已大打折扣。2013年高鑫零售的总市值一度超越1200亿港元。上一年一季度股价最低时，市值一度跌破400亿港元邻近。过去几个月现已有所反弹，但当时的总市值也不过658亿港元左右，仍较高位腰斩。

永辉超市股价在京东入股后呈现了阶段性下滑，随后青云直上，到5月11日收盘，总市值超越580亿元人民币，折合港元约655亿港元，与高鑫零售相差无几。

与此同时，高鑫零售在对于商场的店面调整方面相较永辉现已有所落后。近两年大卖场出售低迷，小型精品门店反而受捧。

依据财报，高鑫零售上一年两家小型门店HI:Auchan和RH:lavia上一年成绩体现不错，公司方案开设更多的小型门店，并以此作为重回一线城市的契机。而且，方案开设两三家化妆品门店。而2016年末，永辉超市现已开了99家BRAVOYH小型精品店。

家底富裕 高鑫零售花落谁家？

虽然赢利遭受压力，相对于近两年陷入低迷的商超职业来讲，高鑫零售仍是较为优异的财物。

首先是巨大的自有店面。

到2016年末，高鑫零售共有446家大卖场，其间31%为自有物业门店。而苏宁云商1510多家店面中，自有物业29家，占比缺乏2%。截止2016年末，永辉超市两大中心商场（福建与重庆）的233家店面中，只要8家为自有店面，占比仅为3.43%。

高鑫零售的店面储藏资本也相当丰厚。到2016年6月底，经过签定租约或收买地块的方法，其物色并取得了79个地址开设综合性大卖场，其间69家在建。以2016年新增门店数量测算，这将保证其将来2年内的拓宽储藏足够地址。

其次是单店出售额、坪效、净财物收益率上等中心目标虽然有所下滑，但仍可以保持在比较高的水平。依据财报数据测算，上一年高鑫零售的全体单店出售收入约2.26亿，虽然比照前几年有所下滑，但在商超范畴依然是一个相当高的水准。

商场一直在预期高鑫零售有也许被互联网巨子入股，乃至被出售，任何风吹草动都会导致剧烈的反应。

本年2月17日，高鑫零售与阿里巴巴、腾讯和苏宁洽谈收买买卖的音讯在网上迅速传播。当天下午高鑫零售停牌，停牌前股价为8.88港元，大涨6.49%。

此前，另一个零售巨子，百丽世界现已宣布私有化，私有化估值为531亿港元。而从财物情况来看，高鑫零售实际上比百丽世界更为优异。

更新近，阿里入股银泰商业以及随后对银泰的私有化，在股价跌宕起伏当中，令不少投资者获益。

高鑫零售终究花落谁家？谜底总之有揭晓的一天。要卖就早点卖吧，雪糕化掉就不值钱了。